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沪深股市5月30日的暴跌尤如一条绊马索，让牛气冲天的中国股市狠狠摔了一跤。从历史看，此次调整并非中国股市下跌幅度最深的，但是其引起的反响确堪称巨大。股市的泡沫是否已到了破裂的边缘，外资投行在此次调整中扮演了什么样的角色，中国股市时至今日，到底该如何才能健康发展。有一点应当明确，如果一个新兴市场股市的方向选择和政策取向唯国际投行的言论是瞻，话语权和资产的定价权基本被国际投行所控制，任由其股市成为国际投行瓜分繁荣和经济增长的豪华盛宴是极其危险的。10年前的亚洲金融危机之所以危害巨大，很大程度上就在于此。
不可否认，目前资本市场确实存在部分不理性投资行为。根据证监会公布的统计数据，4月单月的股票换手率，沪市A股为119.74%，深市A股为140.17%，前者创造了94个月以来单月换手率的新高；今年前4个月，沪市A股换手率接近400%，深市A股换手率则接近440%。截至4月末，沪深两市市值合计是香港市场市值的113%，而交易量则达到香港市场的610%。
面对失去理智的投资者，面对渐趋狂热的股市，采取措施降温无疑是必要的。然而，采取什么样的降温手段，是猛水浇头，还是釜底抽薪，其中大有讲究，结果也是大不相同。股市需要活跃，需要激情。一个活跃过度的股市是一个过热的股市，而一个死水一潭的股市则毫无用处。面对刚刚复苏的中国股市，面对无数刚刚拥入的(甚至连印花税为何物都不清楚)新股民，如何既保护股市来之不易的大好局面不被过高的温度烧垮，又能让投资者不必被降温的措施严重冻伤，股市无疑为管理者提出了艰难而必须解答的问题。我们现在必须要准备想清楚了，因为我们没有多少时间和资本来交学费了，也因为这样的损失代价太大了，我们无法承受。 |
