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根据5月18日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点的公告，6月5日是商业银行正式上缴总额约1700亿元存款准备金的一天，但银行间市场反应平淡，货币市场利率不升反降，沪深股市更是分别大涨96.70点和549.25点。虽然这与前期市场过早消化政策反应有关，但也从一个侧面反映出了目前市场资金的宽裕。
6月5日，人民银行在例行的公开市场业务操作中，以价格招标方式发行了350亿元1年期央行票据，发行价97.00元，参考收益率3.0928%，发行利率继续与上周同期限央票利率持平。这已是1年期央票连续第三周企稳，实现了央行通过公开市场操作稳定市场利率的意图。此前，受央行宣布加息、上调存款准备金率等紧缩政策的影响，银行间市场资金价格不断上扬。随后，央行减缓公开市场回笼资金的力度，转而向市场连续净投放资金，以维持市场资金面的稳定，同时通过稳定一级市场各期限央票的发行利率，引导市场利率的稳定，避免了资金价格的过快上涨。
业内人士表示，由于央行温和的公开市场操作，连续三周向市场净投放资金，加上近期缺乏大型IPO对资金的分流，市场资金面总体保持了宽松的格局。
本周公开市场到期资金量较大，达1050亿元，而随后一周的资金到期量达1700亿元，基本上对冲了央行上调存款准备金率回笼的资金。实际上，鉴于银行体系内流动性过剩，在调高存款准备金率可能影响甚微的情况下，央行已经开始加大货币回笼力度，以抑制货币市场利率下降过快和防止过多的资金向信贷领域转移。周二，1年期央票的发行量比上周多发行190亿元，这也是近期的最高发行量。显然，政策收紧流动性和稳定利率之手并未放松。 |
