在富豪林立的今天，一笔套现上千万元只能算雕虫小技。但对于一家刚刚被孵化资金培育两年而且还未登陆资本市场的企业来说，就有点喜剧的噱头了。

    大族激光(002008)董事长高云峰就是这场喜剧的主角。6月25日是8家新上市企业在深交所中小企业板挂牌交易的日子。这是国内最初的八家获批创业板上市的企业，被民间戏称为“新八股”。

    深圳大族激光科技股份有限公司(002008，大族激光)，就是新八股之一。

    一旦上市成功，大族激光就将成为国内为数不多的激光概念股之一。大族激光计划向公众配售2700万股新股，每股价格9.2元。募得的2.4亿元资金，将用于公司主业——激光及相关产品的设备投入和技术开发。

    对于那段涉及上市公司以往股权变动的往事，招股说明书语焉不详，对于高云峰如何在几个月间聚集千万资本，更是留下很多疑问。

    东方高圣顾问公司分析师吕爱兵说，大族激光既然被选入新八股，就应该在信息披露方面做出表率，目前这种情况令人不满。

    千万富翁从何而来

    高云峰看上激光产业是1996年的事了。当时，他筹资几百万元注册了深圳大族实业有限公司(大族实业)，开始涉足激光加工设备的生产。但大族实业的主业对外投资获得投资收益。

    1999年3月4日，高云峰个人拿出159万元现金和12.6万元实物资产，高所控制的大族实业拿出212.68万元实物资产和6.72万元现金，跟深圳高新技术产业投资服务有限公司(深圳高新投资)一起，组建了大族激光科技有限公司(大族激光前身，2001年7月变更为大族激光科技股份有限公司)。

    深圳高新投资实际上具有孵化器性质，以438.6万元的出资获得51%的控股权。高云峰的大族实业拥有29%股权，高本人作为自然人则拥有公司20%股权。当时，为了这家公司的组建，高云峰差不多是倾囊而出，连自己名下的一辆金杯面包车，也要作价算作实物资产注资。

    公司成立的两年后，也就是2001年4月，大股东深圳高新投资在其主管单位深圳投资管理公司的批准后，决定以拍卖的方式，减持其持有的46%股权。在拍卖会上，高云峰以2400万元，拍得标的股份，其个人在大族激光科技的持股量达到66%。

    当然，这2400万元并不是高云峰一个人掏腰包。据称，当时高云峰参加拍卖的时候，得到了三个“朋友”的援助，那就是大连正源企业有限公司(大连正源)、深圳东盛创业投资有限公司(东盛投资)，以及曾经在深圳高新投资工作的自然人肖虎。这三方和高云峰达成这样的协议：在拍卖中一致行动，以高云峰为主。成功获得拍卖股权后，高云峰将部分股权以拍卖受让价格转让给他们三方。

    就在拍卖完成两个月后的6月中旬，高云峰履行了诺言。他以两个价格转让了自己持有的66%股权中的37%，其中，转给上述三方一共19%的股份，转让价格是每1%股52.17万元，这个价格正是前述2400万元获得46%股权的价格。

    也就是说，转让给这三方的股权，价值991.3万元(52.17万元×19)。由于有关文件并没有披露高云峰和三方在拍卖中各自的出价，只能通过他们彼此达成的协议推算，三个一致行动人，在拍卖中为高云峰提供了991.3万元的援助，而高云峰此时实际上是用这19%的股权，来抵还了对他们的这笔援助的欠款。

    如果这个推测成立，那就意味着，在拍卖中，高云峰自己出资1408.7万元(2400万元减991.3万元)。

    从1999年到2001年的短短两年间，高云峰从组建公司时仅能拿出170万元现金(包括个人和大族实业的现金投入)，到这一天自己就拿出1408.7万元现金，这中间到底发生了什么，这1408万元从何而来？

    大族激光的招股书明书并没有给投资者披露更多这一方面的消息。仅能查阅到的是，大族激光2001年财报表明，2001年公司净利为2555.65万元，未分配利润1059万元，当时公司还有将近4000万元的应收账款和3500多万元的存货。

    作为关系公司股权变动的重大交易，大族激光是否应对此给予充分披露，而免去投资者的猜疑之苦呢？

    《财经时报》致电大族激光董秘董英女士寻求答案，董英说，当时高云峰本人不可能有这么多钱，他是通过香港一家公司给出的一笔高额借款来支付的。

    记者查阅资料得知，这家香港公司就是矽感微讯光电科技(深圳)有限公司(矽感微讯)，其法人代表为张伟。在2000年末和2001年初，高云峰曾计划转让自己持有的大族激光股权，并于2001年1月与张伟签订了股权转让协议，约定将其个人所持20%转让给矽感微讯，将大族实业所持大族激光股权转让给矽感控股，矽感控股为此支付了一笔1000万元的订金。但最终这笔购买股权的订金没有令高云峰失去股权，却使其得到了公司的控制权。

    1000万元借款等于什么？

    在审批上市的过程中，证监会注意到，高云峰在2001年中一次性转让的37%股权中，除19%转让给三家竞拍行动中的一致行动人，另外的18%分别转售给两家国有企业下属的专业投资公司。其中，湖南华菱科技发展有限公司(后改名为湖南华洋科技发展有限公司，以下简称湖南华洋)以1986.28%万元获得10%，红塔创新投资股份有限公司(红塔创新)以1589.02万元获得8%。两家的接手价格为每1%股198.63万元，比上述三方一致行动人的出价高出3.8倍之多。对于如此高昂的股权转让价格，中国证监会也曾要求大族激光做出解释。

    大族激光2001年底股东权益合计6248.32万元，用净资产减2001年半年净利润的粗略的方法计算，在2001年年中，大族激光的净资产大概为4970.5万元。那么其10%股份，价值497.05万元。可见，国有投资公司进入的时候，支付了很高的溢价，将近4倍。而大连正源等三方支付价格，跟所计算的净资产价值相若。

    是什么原因让国有投资公司愿意接受这么大的差价？

    董英对此解释，2001年时创业板概念被炒得很热，很多中小科技公司都在当时引入新的投资者，他们获得的股权转让价格更高，相比来讲，大族激光的转让价格只是中等。

    虽然大族激光对自己所在行业的地位和优势有颇多自信的宣传，但记者在另一份文件中注意到，仅仅就在深圳高新投资以拍卖方式出让46%股权的三个月之前，也就是在2001年1月10日，高云峰还在跟矽感微讯控制人张伟签订书面的股权转让协议，并在3月份签订了一份补充协议，试图买掉其持有的全部大族激光股份，直接套现。

    当时的协议表明，高云峰个人持有的20%大族激光股份作价767.6万元，大族实业持有的29%股份作价1098万元。这个价格，大约是每1%股38万元左右，与几个月之后，高云峰将私人股权转售时的价格，可以说有天壤之别。

    董英告诉记者，时间太久了，而且她当时也没有参与跟张伟的那次交易，所以并不清楚当时高云峰为何要卖出股权。

    由于某些原因，高云峰和那一公司达成的售股协议最终并未履行，并最终解除了合同。随后的4月，高云峰便迎来了深圳高新投资售出的46%股权。

    经过那两个月接手再出手的过程，高云峰直接从新股东手中套现2166.6万元(1986.28万+1589.02万-1408.7万元)，如果减去他归还给矽感控股公司的这笔1000万元借款，仍然可以私人进账1166万元。而他通过那1000万元借款中得到的，还有他一直想要的公司的控股权。（王旗）