10月19日，中国银监会发布了《信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法（征求意见稿）》，征求意见稿规定，“经中国银监会审批，信托投资公司办理房地产信托业务时，单个集合信托计划接受的合同份数可以不受《信托投资公司资金信托管理暂行办法》第六条的限制”。这意味着“单个集合信托计划接受的合同份数不得超过200份”的规定，有可能在房地产信托中获得突破。

    通过此次公布的征求意见稿，信托在房地产前期开发中的融资功能得到进一步确认。根据有关规定，在有条件的情况下，房地产信托公司可以向不完全具备土地使用权证书、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证和施工许可证的房地产项目提供信托贷款。

    为防范风险，征求意见稿明文规定，向“四证”不全的项目发放贷款前，在项目评估方面大量引进社会资源，并且留出5%的额外风险准备金。以贷款方式运用房地产信托资金时，要专款专用，并且引入银行的贷款风险控制办法。在以投资方式运用房地产信托资金时，信托公司要获得相当的股权，必要时派出专业顾问参与管理。

    点评：去年6月央行出台121号文件以后，房地产信托在2003年第四季度突然“井喷”，品种数量和金额分别比第三季度增加22个和22.9亿元。

    在非常繁荣的市场面前，监管问题就显得更为迫切。银监会此次出台的征求意见稿正应其时。从意见稿的主体内容来看，对房地产行业体现了相当的支持力度。一是规定可以向“四证”不全的项目发放贷款。对于房地产开发企业来说，在取得“四证”前，需要大量资金交纳土地出让金、建设准备金等，这个阶段往往是房地产企业的资金饥渴期。“121号文件”后，从防范风险的角度出发，银行拒绝向“四证”不全的房地产开发企业提供贷款，企业的自备资金要求骤然提高。但是，房地产信托能否给“四证”不全的开发企业贷款一直没有明确规定，这使得去年下半年开始，成本相对较高的信托成为房地产企业重要的“过桥”贷款来源之一，管理的不规范使房地产信托在繁荣背后蕴藏巨大风险。新规定无疑是对现实情况的一大促进。

    另外，新规定显示“单个集合信托计划接受的合同份数不得超过200份”的规定，可能在房地产信托中获得突破。这种合同份数上的突破，将意味着获取资金渠道的进一步拓宽。　（记者肖宾）