2022年19家A股白酒企业年报发布完毕，除极少数企业增速放缓或减少外，多数企业营收、净利润呈现出两位数双增长。

　　专家认为，2022年中国白酒行业进入存量挤压式发展阶段，竞争门槛与强度进一步提高，部分处于产品结构与根据地市场优化阶段的酒企，可能在市场挤压环境下进入一段调整。

　　行业竞争呈现“马太效应”

　　2022年，头部酒企“茅五洋泸汾”均实现营收和净利润双增长。

　　其中，贵州茅台保持营收及净利润规模首位。贵州茅台2022年实现营收1240.99亿元，同比增长16.87%；归母净利润627.16亿元，同比增长19.55%。

　　五粮液营收及净利润规模居第二位，实现营业收入739.69亿元，同比增加11.72%；归母净利润266.91亿元，同比增加14.17%。

　　而洋河股份、山西汾酒及泸州老窖竞争加剧。其中，加速推进全国化的洋河股份实现营收301.05亿元，同比增长18.76%；归母净利润93.78亿元，同比增长24.91%。

　　同样推进全国化，并加大多品系、年轻化布局的泸州老窖实现营收251.24亿元，同比增长21.71%；归母净利润103.65亿元，同比增长30.29%。

　　而推行大单品策略的山西汾酒2022年其31.26%的营收同比增长和52.36%的归母净利润同比增长均为“茅五洋泸汾”的增速第一。

　　从整体看，2022年，五大上市白酒企业营收合计高达2795亿元，超其余14家白酒企业合计2.8倍；五大上市白酒企业合计净赚1172亿元，超其余白酒企业合计7.8倍。

　　对此，知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞指出，中国酒行业竞争已经进入规模化时代，呈现“马太效应”。头部拥有文化、产区与品类的名酒势能不断走强，产品结构升级明显，全国性市场拓展顺利，带动了企业的快速发展，两百亿规模成为头部竞争的进场券。

　　“百亿阵营”竞争加剧

　　“百亿阵营”是腰部白酒企业争相进入的阵地。

　　此前，多家酒企发布“100亿”目标。2022年年底，今世缘酒业董事长顾祥悦提出，2023年是今世缘的重要时间节点，要以百亿目标推进跨越发展；舍得酒业2022年股权激励计划草案中也透露出2024年营收过百亿的目标。

　　当前，年营收百亿以下的酒企，尤其是年营收60亿左右的酒企竞争明显加剧。竞争者中，2022年，今世缘、舍得酒业、迎驾贡酒按营收排名在19家酒企中部(第8、9、10位)，在营收和净利润增速上都取得了双位数增长。

　　值得注意的是，这三家酒企在中高端产品上都实现了较好的销量增长。年报显示，2022年度，今世缘产品结构进一步优化，“特A+类”(出厂指导价300元)产品销售占公司收入比重提高至66.18%。舍得酒业、迎驾贡酒的中高档酒销售收入分别同比增长25.88%、27.59%，涨幅均大幅超越普通酒和玻瓶。

　　“目前的市场环境下，企业要完成百亿目标，必须解决品牌高端价值树立、产品结构升级、全国性多区域市场联动发展等问题，今世缘、舍得、水井坊、迎驾贡酒等都是最近表现活跃的品牌，而酒鬼酒、口子窖等酒企由于依然处于产品结构与根据地市场优化阶段，在市场挤压环境下或进入一段调整期。”蔡学飞表示。

　　已经迈入了“百亿阵营”的牛栏山，其母公司顺鑫农业的年报显示，公司白酒业务实现营业收入81.09亿元，同比减少20.70%。按产品类别，2022年高档酒和占比最大的低档酒营收分别同比下降36.22%、22.71%。

　　对于业绩下滑原因，顺鑫农业在年报中表示，报告期内白酒消费场景减少，尤其是对中低端白酒产品影响甚巨，导致白酒消费频次被动减少。

　　酒类分析师肖竹青认为，与茅台等超高端品牌稳定增长不同，以顺鑫农业为代表的大众白酒品牌业绩不及预期，体现整体社会购买力不足。未来市场仍将考验大众白酒品牌去库存、保证渠道价差的能力。

　　区域酒企下滑明显

　　从整体看，2022年多数白酒企业营收、净利润都实现了两位数双增长。但也有部分白酒企业营收或净利润增长相对缓慢，甚至出现一定下滑。

　　口子窖营收小幅增长，但净利润下滑。2022年营收51.35亿元，同比增2.12%；归母净利润15.50亿元，同比下降10.24%。金徽酒同样出现“增收不增利”。2022年营业收入20.12亿元，同比增长12.49%；归母净利润2.80亿元，同比下降13.73%。

　　伊力特则出现营收、净利润的双重下滑。2022年实现营收16.23亿元，同比下滑16.24%；实现净利润1.65亿元，同比下滑47.10%。

　　值得注意的是，这几家酒企主要为区域酒企。根据财报，口子窖营收主要来源仍依赖安徽大本营。安徽省内营收为41.70亿元，同比微增2.27%。省外营收为8.89亿元，同比微降0.03%。按此计算，口子窖在安徽省内的营收占总体营收的81.22%。

　　金徽酒的主要销售区域集中于甘肃省内。2022年甘肃省内营收为15.16亿元，占比达76.56%，尤其是在陇南为代表的甘肃东南部市场营收达到6.57亿元，同比增长31.68%。而2022年伊力特在新疆区域内销售收入占比为70.83%，同样占主要部分。

　　对于区域酒企出现的业绩下滑，肖竹青认为，一方面，头部酒企下沉对区域酒厂造成巨大的挤压，另一方面，非头部的酒企面临更大的品牌传播成本和消费者教育成本。

　　蔡学飞表示，目前区域酒企都在进行产品结构升级与跨区域发展，但2022年疫情对于大众消费场景的封锁导致市场承压较大，新产品培育周期变长又导致前置性费用投入过大，从而拉低了整体企业净利润。

　　“随着大众市场消费的恢复，叠加这些酒企在各自的根据地市场具备一定的销售优势，未来业绩修复也是情理之中。这些酒企还是要借助互联网、直播等新媒体工具，抓住后疫情时代消费者对于高品质饮酒的体验需求，利用自身的本地优势加大消费者价值服务，从而实现市场销量与产品结构的突破。”蔡学飞建议。